12 月 27 日，中国证监会发布《对于开心国联证券股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金注册、核准国联证券股份有限公司和民生证券股份有限公司变更主要股东、民生基金不停有限公司和民生期货有限公司变更推行顺次东谈主等的批复》。这意味着，中国证监会开心国联证券刊行股份购买资产并召募配套资金的注册请求，"国联证券 + 民生证券"细腻整合参加施行阶段。

2023 年 3 月 15 日，国联集团通过竞拍模式赢得民生证券 34.71 亿股，本年 4 月 26 日，国联证券发布对于野心弊端资产重组事项的停牌公告暗示，公司拟刊行股份收购民生证券顺次权，细腻开启与民生证券重组大幕，历时 8 个月，收到证监会批复，开心公司刊行股份购买资产并召募配套资金的注册请求。悛改"国九条"后，"国联 + 民生"拔得这一轮证券公司并购潮的头筹。

这次重组不仅是对中央金融责任会议精神的积极反映，亦然对新"国九条"等政策条目的贯彻落实。国联证券与民生证券的整合，旨在打造一家业务特色光显、市集名次前方、具有较强竞争力的大型证券公司，以更好地就业经济社会高质地发展。控股股东国联集团屡次表态，将深切贯彻落实中央金融责任会议精神，按照中国证监会批复条目，稳健有序鼓励民生证券与国联证券的整合，历久坚握市集化机制和发展场地，充分发达国有股东资源上风、民生证券业务特色上风和东谈主才资源上风，达成" 1+1>2 "方针，赓续普及抽象金融就业武艺。

国联集团还称，投资民生证券一是贯彻落实长三角一体化发展政策的遑急举措，拟打造无锡 - 上海两地协同发展平台，更好对接长三角金融、科创、产业资源，助力无锡打造上海大批市圈政策支点城市；二是发达金融复古功能就业地方发展的灵验门道，灵验支握地方眩惑培植优质立异企业，匡助企业通过上市等门道普及价值，助力产业转型升级。

从往来所审核的角度来看，"国联证券 + 民生证券"是新"国九条"后首单券商并购重组过会形势。长期来看，将为我国老本市集的长期发展注入新的活力，推动行业举座竞争力的普及，优化资源确立，促进市集健康发展。

踏进头部券商序列更进一步

业内较为一致的不雅点是，"国联证券 + 民生证券"往常踏进头部券商序列更进一步，在限度、质地和效益上达成" 1+1>2 "的协同效应，速即普及行业地位和抽象竞争力。国联证券经受兼并后大幅普及净老本与抽象实力，为历久发展蓄势，公司资产限度、归母净利润均有增长，有益于提高抗风险武艺和握续筹画武艺，普及资产质地和举座筹画功绩。

频年来，国联证券在无锡市委市政府、国联集团的淘气支握下，开启市集化改良，2019 年以来，国联证券业求实力握续增强，资产限度、盈利武艺同步普及，各项业务行业名次显耀普及，业务结构更为平衡。2023 年公司营收、归母净利润离别为 30 亿元、6.7 亿元，4 年年复合增速离别为 16%、7%，增速行业名次离别为上市券商第 6、第 17 名。总投资收益（投资净收入 + 公允变动）、投行业务、资管净收入，经纪业务净收入 4 年年复合增速离别为 30%、19%、62%、9%，增速为上市券商第 1、2、2、15 名。

据 Wind 数据，2021-2023 年国联证券、民生证券的主要贪图名次在 40 位阁下，举座实力非常。若浅薄相加，合并后公司总资产将达约 1500 亿元，各项主要业务贪图名次有望大幅普及至前 20 位。

本次往来将促进两家公司业务渠谈、客户资源和家具就业优化交融，强弱业求达成互补，在普及抽象老本实力的同期，充分发达限度效应，裁汰生意成本，普及运营成果。具体来看，在业务层面迫临有四个方面的普及：

1. 投行业务的飞跃：2024 年 1 月至 9 月，沪深北往来所共审议通过 35 单 IPO 形势，波及保荐机构 19 家，其中民生证券过会形势 2 单，名次比肩第三。合并后的新公司将速即增强投行及股权投资的实力，拓展客户群体资源。此外，借助"科八条"、"并购六条"的政策东风，国联证券与民生证券的合并将淘气发展并购重组业务，加固投资银行业务上风，更好助力经济高质地发展。

2. 资产不停与资产不停的深化：国联证券在资产不停、资产不停方面的上风，与民生证券的业务特色相衔尾，将达成业务的深度交融，为客户提供愈加个性化、各异化的资产确立决策。

3. 区域布局的优化：整合后的公司将达成区域互补，普及资产客户限度，更好地知足客户需求，普及举座竞争力。寰宇网点布局上，民生证券寰宇有 38 家分公司，44 家生意部，要点遮掩河南地区，国联证券寰宇有 16 家分公司，83 家生意部，在无锡及苏南地区具有较强的市集影响力和较高的市集占有率，区域互补上风显然。

4. 金融市集业务的拓展：国联证券在养殖品业务方面的上风，将与民生证券在固定收益业务方面的上风变成互补，推动两边在资金、东谈主才、业务等方面达成最优确立。在磋议业务方面，左证 Wind 数据败露，国联及民生本年上半年佣金市占率及名次逆势增长刚劲，通过整合两边的磋议上风，不错为不同需求的客户提供愈加定制化的磋议就业。

举座而言，国联证券在资产不停、资产不停、养殖品等方面变成竞争上风，而民生证券在"投资 + 投行 + 投研"和固定收益业务方面探索出增长新引擎。值得护理的是，国联证券与民生证券在区域布局和业务上存在互补性。

打造长三角一体化发展"新样本"

最终整合后，国联集团为公司控股股东，无锡国资委为公司推行顺次东谈主，往来不会导致上市公司顺次权变更。左证 2023 年数据，江苏产业集群数位列寰宇第一，无锡入围产业集群数目前十名，国联和民生告成整合后，在就业区域企业方面更具上风，有益于进一步普及盈利武艺和抗风险武艺。基于此，本次的合并也将打造长三角一体化发展"新样本"。

国联集团此前暗示，集团政策投资民生证券，并获批成为第一大股东，对集团发展有趣弊端，得到了无锡市委市政府的淘气支握，是国联集团积极融入长三角一体化国度发展政策，打造无锡 - 上海两地协同发展平台，更好对接长三角金融、科创、产业资源的遑急举措，通过强化资源整合和业务协同，推动上风互补，有助于国联集团作念大作念强作念优。

算作控股股东，国联集团暗示，将全面落实无锡市委市政府部署条目，强化与上海上风资源的对接互助，深耕长三角，共育新产业，赓续普及高质地发展水平，助力锡沪两地协同发展。频年来，国联集团充分发达国有企业应有担当和特色上风，握续拓展在上海的多维互助布局，现在在上海地区的不停资产限度已超 1300 亿元，产业互助形势超 260 亿元。集团将加速立异范例，加强区域协同互助助力锡沪两地立异策源和产业发展。

国联证券也暗示，往常将牢牢围绕无锡市"立异运转"中枢政策和"产业强市"主导政策，通过普及金融平台能级、优化金融就业供给、普及金融就业水平，愈加有劲支握地方培植优质立异企业，牵引落地弊端产业形势，加速无锡" 465 "当代产业集群建立，加速地方产业结构优化及经济转型升级。

并购进度稳、速率快成为光显特质

自 90 年代以来，我国证券行业先后资格了四次并购海浪：分业筹画、抽象处罚、"一参一控"、市集化并购。举座来看，券商间并购旨在达成扩大疆域、普及实力、作念强作念优的方针，并购整合进一步普及行业迫临度，各异化、多元化筹画成为证券公司打造竞争上风的势必选择。在政策支握和指引下，如今，证券行业细腻迎来第五轮并购海浪。

不错看到，年内证券业并购案例鼓励中的共有 8 起，地方国资已成为并购重组的遑急力量。吞并实控东谈主旗下的券商股权干系更明确、企业文化交融度较好、合并重组进程相对更为线路，控股股东不错通过整合里面券商资源，变成集团化筹画，更好地就业国度政策。

证券行业并购重组范例已显然加速，尤其是参加 12 月份，正在鼓励的"国君 + 海通"、"西部 + 国融"、"国信 + 万和"以及"浙商 + 国王人"王人赢得了本体性进展。"国联证券 + 民生证券"是当中鼓励速率较快的一案。复盘这桩并购案，进度稳、速率快成为光显特质。

野心阶段：2024 年 4 月 25 日，国联证券发布对于野心弊端资产重组事项的停牌公告，记号着两家证券公司的重组整合细腻拉开序幕。

预案公布：2024 年 5 月 15 日，国联证券显露弊端资产重组预案并发布复牌公告。国联证券拟刊行 A 股股份购买民生证券 100% 股份（后调度为 99.26%），并召募不超过 20 亿元（含本数）配套资金。

草案出炉：2024 年 8 月，国联证券发布《国联证券股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金暨有关往来诠释书（草案）》，公告称上市公司拟通过刊行 A 股股份模式购买民生证券 99.26% 股份，并召募配套资金，为"国联证券 + 民生证券"整合重组按下加速键。

审核通过：2024 年 9 月 27 日，合并事项获上海证券往来所受理。12 月 17 日，国联证券发布公告称，公司刊行 A 股股份购买民生证券 99.26% 股份并召募配套资金获上海证券往来所重组委审核通过。不到 3 个月技艺，国联民生重组决策即获往来所审核通过，成为新"国九条"后首单券商并购重组过会形势。

注册开心：2024 年 12 月 27 日，中国证监会发布《对于开心国联证券股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金注册、核准国联证券股份有限公司和民生证券股份有限公司变更主要股东、民生基金不停有限公司和民生期货有限公司变更推行顺次东谈主等的批复》。

国联证券与民生证券重组整合最终获批云开体育，被视为监管层支握和荧惑券商通过并购重组模式打造一流投资银行的记号性事件，亦然沪锡两地共同打造的长三角一体化发展的示范性案例，是两地连合落实长三角一体化发展国度政策的立异之举。国联证券与民生证券的重组，不仅是两家公司的强强连合，是自己发展的遑急机会，更是中国证券行业发展历程中的一个遑急里程碑。