出品 | 枪弹财经

作家 | 邢莉

裁剪 | 蛋总

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

成立二十余年的老牌基金公司——诺安基金似乎提前参加了“风雨动荡”。

2026年6月末，前基金司理张堃“老鼠仓”案处罚落地，揭开了这家老牌公募投研条线“三代消一火”的伤痕。12天后，任职逾六年的总司理皆斌离任，副总司理刘翔接棒。

而摆在新任总司理眼前的是一份“复杂账本”。

成立于2003年的诺安基金，是经中国证监会批准成立的寰宇性公募基金照料公司之一。其股东为中国对外经济生意相信（下简称“中海外贸相信”）、深圳捷隆投资和大恒新纪元科技。公司总部缔造于深圳，在北京、上海、广州、成都等地设有分公司。

轨则2026年6月末，诺安基金沿途金钱限度跃升至2003.86亿元。但硬币的另一面，是公司结构失衡、事迹疲软、合规失守的多重挑战。

接下来，何如重塑内控合规防地、优化家具结构、扭转盈利残障，补皆多年蕴蓄的发展短板，将是诺安基金完了解围的中枢锻练。

1、张堃“老鼠仓”处罚落地，投研条线三代消一火

2026年6月29日，深圳证监局一纸行政处罚决定书，将诺安基金前驰名基金司理张堃历时八年的违法操作竣工曝光。

凭证处罚决定书，张堃的犯法事实分为两条明晰线索：

2015年3月至2023年8月长达八年多的时刻里，张堃先后限制并使用七个证券账户，全程未向所任职的诺安基金进行文书。

在2020年5月至2023年10月，张堃担任三只公募基金基金司理技能，旁边职务赋予的查询与操作权限，获取所管基金的投资决策、走动履行、成交与握仓等未公开信息，限制其中四个账户与其照料的三只基金进行趋同走动，趋同成交金额系数768.56万元，赚钱7.52万元。

两项并罚，深圳证监局对张堃责令改正，充公犯法所得7.52万元，并处罚金34万元，系数罚没41.52万元。

（图 / 深圳证监局）

760多万走动额仅赚钱7.5万元，有投资者戏称其为“最菜老鼠仓”。

但值得刺主义是，张堃2014年5月入职诺安基金，2015年8月才矜重上岗照料基金家具，而处罚书认定其操控他东谈主账户的肇始时刻是2015年3月。

这意味着，在他尚未走上基金司理岗亭、以致尚未矜重照料基金家具之前，暗里操控他东谈主账户炒股的步履就也曾运行。

若将张堃一案置于诺安基金竣工投研发展线索中复盘，一条令行业警悟、跨代失守的违法链条明晰显现。

最早案发的是原投资部履行总监兼基金司理邹翔。

裁判布告2022年9月发布的判决书骄慢，2010年3月至2015年1月间，邹翔旁边照料诺安前锋的职务便利，将未公开信息知道给其弟弟邹凡，并指使其旁边两东谈主践诺限制的账户进行趋同走动，深市趋同走动股票20只、占比46.51%，沪市趋同走动股票34只、占比64.15%，两市系数趋同走动金额高达4.17亿元，监犯赚钱2355.04万元。

（图 / 中国裁判布告网）

案发后，邹翔还向办案东谈主员贿赂350万元企图谋求从轻处置，2021年9月被重庆市第一中级东谈主民法院以旁边未公开信绝走动罪、贿赂罪等数罪并罚，判处有期徒刑11年，并处罚金1445万元，犯法所得沿途追缴。

而就在邹翔2015年离任五年之后，2020年4月接棒照料基金家具——诺安前锋的年青基金司理，恰是张堃。

而张堃照料的另一只家具诺安新能源，在2019年4月曾增聘曲泉儒为共管基金司理，两东谈主搭班合营跳动一年。

据第一财经报谈，这位曲泉儒，尔后于2024年3月与诺安基金已往“顶流”蔡嵩松同案，因涉嫌非国度使命主谈主员纳贿罪、对非国度使命主谈主员贿赂罪，在金华市中级东谈主民法院开庭审理。

蔡嵩松是诺安基金中枢投研东谈主员，曾为公司“顶流”明星基金司理，以重仓半导体赛谈着名，巅峰期照料限度超400亿元，2023年9月从诺安基金下野。

邹翔、蔡嵩松、曲泉儒、张堃，五年四位基金司理、三代投研东谈主员接踵涉案，串成了一条令业界唏嘘的特殊“传承链”。这已不是个别从业者的谈德失守，而是归拢机构、不同代际中枢投研东谈主员反复越界所暴线路的系统性合规舛错。

对此，诺安基金将从哪些维度梳理风控体系深层弊病？针对入职尽调、在岗步履监控、投研权限荫庇等关节门径，公司将推出哪些常态化、轨制化整改举措？「枪弹财经」就此致函诺安基金方面，轨则发稿前并未获赢得答。

2、总司理换代刘翔上任，盈利的“天花板”待冲突

张堃案处罚落地的第12天，即2026年7月12日，诺安基金发布高等照料东谈主员变更公告。

公告称，任职逾六年的总司理皆斌因个东谈主原因矜重离任，原副总司理刘翔升任总司理。诺安基金强调此为闲居东谈主事搬动，不影响公司的举座计谋场合及旗下家具闲居运作。

（图 / 诺安基金公告）

公开尊府骄慢，皆斌早年曾赴任于央行、证券走动系统、外经贸部，并曾任中国驻新加坡使馆商务参赞处正处级一等文书。后参加中化集团、 中国国贸 、外贸相信等央企体系担任照料岗亭。

2015年3月，皆斌出任诺安基金董事，2020年1月矜重接任总司理，技能曾良晌间任公司董事长、看管长，直至2026年7月离任，其掌舵诺安基金超六年半时刻。

皆斌任期内，诺安基金深耕科技规模产业投资。Wind数据骄慢，皆斌任职技能诺安基金照料限度从2019年末的930.20亿元跃升至2026年6月末2003.86亿元，增幅115.46%，完了了翻倍增长。

（图 / 诺安基金沿途基金照料限度（来源：Wind））

拆解其细分品类来看，技能诺安基金货币阛阓型基金限度增长513.07亿元至1244.46亿元，增幅142.55%，是其限度增长最大的单一品类。

不外，权力金钱限度的增幅远不足货币金钱。

Wind数据骄慢，2019年Q4行业145家公募，诺安基金非货币限度排行47位；2026年Q2公募扩充至163家，诺安基金排行下滑至60位，行业参与者扩容，重复自己权力业务增长逐渐，酿成其位次下滑。

夹杂型基金照料限度从2019年12月末的213.02亿元，增至2026年6月末的520.16亿元，增长307.14亿元；股票型基金照料限度从2019年12月末的35.27亿元，增至2026年6月末的50.23亿元，增长不足15亿元。

（图 / 诺安基金股票型基金照料限度（来源：Wind））

这也径直导致诺安基金收入穷乏中枢增长引擎。

从利润表看，诺安基金营业收入耐久在9-10亿元区间踌躇，净利润在2-3亿元之间波动，2024年营收9.31亿元、净利润2.07亿元，同比鉴别下滑15.15%、20.57%。

2025年完了营业收入10.76亿元、净利润2.14亿元，同比鉴别增长15.50%、3.72%。其事迹虽有所回升，但营收、净利的天花板永恒未能冲突。

此番接棒皆斌出任总司理的刘翔，相通诞生中化体系。

资历骄慢，刘翔历任 中化国际 董秘、中化老本翻新投资总司理等职，2024年3月加入诺安基金，从总司理助理到副总司理再到总司理，历时仅两年半。

皆斌、刘翔二东谈主皆由大股东中海外贸相信外派至诺安基金照料中枢岗亭，刘翔兼具产业老本与金融投资配景，中化体系内的无缝衔尾有助于沉稳过渡，但其并无公募基金行业一线照料教学，何如适配公募行业监管、投研体系，或是其上任后的中枢挑战。

股权穿透可见，握有诺安基金40%股权的大股东中海外贸相信，为央企中国中化集团旗下中化老本全资控股金融平台，中化集团是诺安基金背后中枢股东方。

濒临诺安基金积弊已久的合规舛错、家具结构失衡、盈利增长遇阻等挑战，新任总司理能否拿出适配公募行业的有用照料决策，妥善化解策画与合规双重锻练，是当下阛阓最为照应的中枢问题。

3、科技赛谈事迹亮眼，多元布局疲软

从投研端来看，诺安基金并非全无亮色。

连年来，诺安基金束缚鼓动“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研架构，促进基金司理与议论员间形成良性互动机制；以里面培养为主，东谈主才梯队隐蔽“老中青”；在科技赛谈扩充的“去明星化”布局，显现出初步收效。

团队制叮咛让诺安基金在濒临中枢东谈主物更替时，对冲了事迹大幅下滑风险。

举例，诺安翻新驱动A、诺安和鑫A均在已往顶流蔡嵩松卸任后，尽头长的一段时刻经受双基金司理共管，握仓分布隐蔽AI、通讯、半导体多条科技细分赛谈。

近一年权力阛阓轮动加速、热门切换经常，诺安基金凭借对科技产业趋势的明白，精确跟进阛阓中枢干线。

轨则2026年7月3日，据星河证券统计，诺安议论优选A，诺安翻新驱动纯真配置夹杂A、诺安优化配置A、诺安增利债券A和诺安创业板指数增强A，鉴别以排行37/1943、19/482、180/1943、35/540和16/254的优异收获。

但硬币的另一面是，科技赛谈除外，诺安基金的多元布局耐久发展乏力。

公司旗下135只公募家具、32名基金司理。天天基金网数据骄慢，轨则7月17日该公司仅有24只家具限度冲突10亿元门槛（A、C类分开策画）。

其中，债券型基金有8只，夹杂型基金16只。在夹杂型基金中，诺安成长夹杂A、诺安前锋夹杂A、诺安和鑫夹杂A均重仓科技赛谈，三只基金限度近170亿元。

（图 / 天天基金网）

比拟之下，绝大多量平衡、消耗、指数类家具耐久踌躇在迷你限度线上。

举例，聚焦消耗医药的诺安主题精选夹杂，现时限度仅1.49亿元，限度长年停滞不前；主打平衡配置的诺安平衡优选一年握有夹杂A，限度仅剩0.57亿元，C类份额更是仅200万元，流动性握续萎缩，已失去握续运作的限度撑握。

此外，在指数型家具这条连年行业竞相发力的赛谈上，诺安虽已布局中证A100、沪深300增强、中证500增强等品种，但“迷你盘”居多。

限度最大的诺安沪深300指数增强A也仅为3.53亿元，在行业被迫投资高速扩容的波澜中穷乏竞争力。

（图 / 天天基金网）

概述来看，对现时的诺安基金而言，此番换帅仅仅起原。两千亿限度的体量之下，诺安基金耐久存在的合规舛错、盈利触顶的短板握续突显，去明星化的团队投研改良初见收效，但家具结构失衡问题依旧严峻。

异日，这家老牌公募基金公司能否在新任总司理的携带下，树立内控体系、补皆多元赛谈布局短板、改善盈利才气？对此，「枪弹财经」将握续照应，

*文中题图来自：AI生成体育游戏app平台。